Нереальный курс

На этой неделе (17-18 марта) пройдет очередное заседание ФРС США, на котором может быть принято решение о поднятии ключевой ставки для сдерживания инфляции. Если ставка будет поднята (как предполагается, с июня) продолжится укрепление доллара. А под давлением будут находиться не только евро, уже просевший к доллару до 11-летнего минимума, или иена, находящаяся на 7-летнем минимуме, но и валюты развивающихся рынков. Индекс валют 20 emerging markets в ходе торгов на этой неделе опускался до рекордных минимумов, сообщает агентство Bloomberg. «Если ФРС повысит ставку, доллар в ближайшие месяцы выйдет на новые максимумы к национальным валютам большинства развивающихся стран, от Таиланда и Турции, до Колумбии, Бразилии и Мексики», - пояснил аналитик шотландского банка RBS Дэвид Симмондс.

В зоне риска и российский рубль, и украинская гривна. Но самыми безнадежными валютами выглядят бразильский реал, аргентинский и кубинский песо, венесуэльский боливар.

Аргентинский песо: бегом на «черный рынок»

В январе 2013 за один доллар давали 5 аргентинских песо, к концу 2013 доллар подскочил уже до 6,5 песо. В течение всего 2014 песо продолжал дешеветь, и к концу года за $1 давали уже 8,5 песо. Причиной резкого обесценения нацвалюты стало снятие ограничения на движение капитала. Из-за критики со стороны президента страны Кристины Фернандес де Киршнер в отставку ушел глава аргентинского Центробанка Хуан Карлос Фабрега.

Сейчас в Аргентине есть официальный курс песо - 8,77 песо за доллар, а есть «черный рынок» - от 12 до 14 песо за доллар.

Аргентина была вынуждена ввести сверхжесткие ограничения на обмен валюты из-за массового оттока капитала из страны.

Аргентинцы теперь не могут просто так получить доллары. Согласно новому распоряжению правительства, они должны указывать цель обмена. В день разрешено менять не более $100.

Поменять больше этого лимита можно только при представлении документов о необходимости поездки за рубеж, после чего банк сам определяет необходимое клиенту количество валюты.

Аргентина живет не по средствам, считают эксперты. Необходимо снижать бюджетный дефицит. «Нельзя контролировать котировки валют, не контролируя бюджетный дефицит», - цитирует Bloomberg экономиста из Ferreres у Asociados Фауста Споторно.

Венесуэльский боливар: четыре в одном

В настоящее время в Венесуэле действует 4 курса: официальный, 6,30 боливара за $1, SICAD-1 (12 боливаров), так называемая маржинальная система валют SIMADI (по состоянию на февраль 2015 года - 172 боливара) и курс на «черном рынке» - более 200 боливаров за $1.

Президент Николас Мадуро называет черный валютный рынок «порочным» и созданным буржуазией, чтобы разрушить его справедливое социалистическое правительство. Главный враг, естественно, США.

В условиях хронической нехватки валюты неизбежно возникает дефицит. Основную часть товаров первой необходимости Венесуэла импортирует. Местная пресса сформировала «десятку» самых «неуловимых» товаров. На первом месте в нем фигурирует молоко. Венесуэльским гостиницам не хватает мыла, стирального порошка и туалетной бумаги.

Курс нацвалюты превратил Венесуэлу в двухуровневое общество по типу СССР или Кубы, считает Стив Ханке, профессор прикладной экономики в университете Хопкинса в Балтиморе. Те, у кого есть доступ к долларам, а это, например, проститутки, турагенты, таксисты, в состоянии оградить себя от инфляции, продавая валюту по все более высокому курсу черного рынка. У остальных уровень жизни постоянно снижается.

Каждый взрослый житель страны (в том числе иностранцы) имеет право официально приобрести не более $3 тыс. год. Из этой суммы $300 можно потратить на покупку импортных товаров, еще $500 - получить наличными, отправляясь в тур за границу.

Остальные доллары идут на банковскую карту, если венесуэлец докажет властям, что отправляется за рубеж, предъявив авиабилет, оплаченный в оба конца, а также декларацию об уплате налогов.

Власти ограничили возможность посещения государственных магазинов, где цены ниже. Попасть в эти торговые точки можно лишь по паспорту или отпечаткам пальцев в определенные дни.

Кубинский песо: за ром и сигары

Режим Рауля Кастро и правительство США восстанавливают дипломатические отношения. Старт этой кампании был дан в декабре 2014 года. Недавно министерство финансов и министерство торговли США официально объявили об ослаблении эмбарго против Кубы. Финансовым организациям США дали право открывать счета на Кубе. Граждане США получили возможность использовать на Кубе кредитные карты. Им разрешено ввозить приобретенные на Кубе товары для личного пользования: старинные автомобили Buick, Plymouth, Pontiac, ром и сигары. Американским компаниям разрешено экспортировать на Кубу компьютерную и иную технику.

Но валютная система страны пока остается неизменной. Система двух валют была создана на Кубе в условиях экономического кризиса, начавшегося из-за распада Советского Союза и прекращения помощи со стороны стран-партнеров по социалистическому лагерю. Сначала власти разрешили в 1993 году свободное хождение доллара, а затем в 1994 году запустили в обращение конвертируемый песо, привязанный к доллару по курсу 1:1. Сейчас на Кубе имеют хождение сразу две валюты - песо (CUP). И конвертируемый песо (CUC).

CUP - это аналог СКВ - свободно-конвертируемой валюты, имевшей хождение в России в 90-е годы прошлого века. За CUP можно покупать импортные товары.

Хотя официальный курс конвертируемого песо к доллару составляет приблизительно один к одному, но за обмен платится налог в 10%. Налог на валютную продажу применяется только при обмене американских долларов.

В декабре 2013 года Рауль Кастро призвал начать программу объединения двух валют в одну единую систему. С 1 февраля кубинские власти запускают в оборот новые денежные банкноты номиналом 200, 500 и 1000 песо Появилось понимание, что экономика не может нормально функционировать, когда в обращении находится искусственная валюта, не привязанная к мировым валютам. Инвесторы положительно оценивают такое решение кубинского правительства, которое «постепенно открывает двери для иностранных инвестиций и большей приватизации», отмечает Bloomberg.

Ряд аналитиков полагают, что для полного объединения двух валют в одну Кубе могут понадобиться иностранные займы. Эксперты ожидают, что международные займы станут доступнее для Гаваны в связи с восстановлением после пятидесятилетнего перерыва дипломатических отношений с США.

Система двух валют на Кубе - трудноразрешимая проблема и для ее решение потребуется пойти на непопулярные меры. Похоже, кубинское руководство пока не знает, как это сделать, но неоднократно выражало восхищение по поводу экономической модели развития Китая и Вьетнама, отмечают эксперты. Российский путь развития менее популярен, хотя Россия списала Кубе советские долги в размере $32 млрд и готова восстанавливать экономическое сотрудничество.

Бразильский реал: спасение мира откладывается

В Бразилии используется режим плавающего валютного курса. Два года назад за $1 доллар давали чуть более 2 бразильских реалов. К концу 2014 года реал подешевел до 2.66 за $1, а с начала 2015 года бразильская национальная валюта просела на 15% и преодолела психологическую отметку в 3 реала за доллар.

Ключевая причина обесценивания нацвалюты: инвесторы опасаются, что президенту Бразилии Дилме Руссефф не удастся убедить парламент страны в том, чтобы принять жесткие меры бюджетной экономии. Сокращение госрасходов уже вызвало волнения в ряде бразильских городов.

Если новые меры экономии не будут одобрены, единственным способом укротить инфляцию будет повышение процентных ставок, а это негативно скажется на потребительском секторе, на экономическом росте в целом, цитирует Bloomberg главного экономиста брокерской фирмы INVX Global Partners Эдуардо Велью.

Развивающиеся рынки сползают в эру медленного роста, считает главный эксперт по развивающимся рынкам компании Capital Economics Нил Ширинг. Еще недавно считалось, что Бразилия, наравне с Китаем, Индией, Турцией и Россией должны были спасти мир, уберечь глобальную конъюнктуру от краха за счет роста своих экономик. Но в 2014 году Бразилия, как самое крупное государство с переходной экономикой в Латинской Америке, не просто сбавило обороты, но и оказалась в рецессии.

Замедление идет и в других развивающихся странах. Сейчас они не в состоянии стимулировать глобальный экономический рост. Хуже того - спасители должны теперь по возможности спасти самих себя, после того, как упали цены на нефть, металл и иное сырьё. Так продолжится, возможно, до конца десятилетия. Неудивительно, что инвесторы перекладываются в доллар, а курсы национальных валют снижаются, резюмирует эксперт.